用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机(jī)构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务(wù)软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思型(xíng)取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目(mù)前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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