近期市场风向变动，北(běi)向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，外资(zī)基金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金(jīn)开(kāi)始行动(dòng)。透(tòu)露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产业链(liàn)

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)大中华和施罗(luó)德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能(néng)源车(chē)产业链的(de)看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中解释道(dào)：长期(qī)来(lái)看(kàn)，关注三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是(shì)技术自主(zhǔ)可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日(rì)益(yì)显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个(gè)方面(miàn)。中国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了(le)重要的机会。中国在电动汽车(chē)价值链(liàn)的供应方面是全球(qiú)的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外(wài)，中国也是(shì)全球电动车基(jī)础设施最完善(shàn)的国家之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(zhōng)，有许多公司正在在各(gè)自的领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电机(jī)温控的关键组(zǔ)件(jiàn)的生产商(shāng)。该公(gōng)司在(zài)空调阀行业全球(qiú)市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥(yōng)有超过(guò)90％的(de)市场(chǎng)份额(é)。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专(zhuān)家以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电(diàn)动汽车(chē)在(zài)全球范围内继续(xù)占据(jù)市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也(yě)并(bìng)非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神(shén)州A股(gǔ)基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财(cái)富、美(měi)的(de)集(jí)团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池(chí)企业(yè)实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去(qù)年同期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动力电(diàn)池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业(yè)排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧(jūn)。

　　作(zuò)为(wèi)动(dòng)力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜首。北(běi)向资(zī)金(jīn)净流入(rù)较多(duō)的(de)其它个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工(gōng)商(shāng)银(yín)行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国(guó)石化(huà)。北(běi)向(xiàng)资金净流出较多的(de)个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后有(yǒu)两(liǎng)大增长机(jī)遇(yù)一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全(quán)性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征(zhēng)而(ér)受到欢(huān)迎；动力电池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也解释(shì)了：他(tā)们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的投资者(zhě)，他们(men)的(de)判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电(diàn)池技(jì)术出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争优势(shì)不复(fù)。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若不(bù)能维系。这些因素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外(wài)资都在(zài)加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、招商(shāng)银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联(lián)达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基(jī)金-中国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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