“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó40kg是多少斤)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低(dī)基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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