“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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