今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道，主要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配邵阳学院是几本大学置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分(f邵阳学院是几本大学ēn)行业(yè)的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期的(de)行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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