在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结构夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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