5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会学生党如何自W，如何自我安抚。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

学生党如何自W，如何自我安抚　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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