美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌实属和属实区别在哪，实属与属实的区别幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大实属和属实区别在哪，实属与属实的区别幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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