美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xi音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格à)游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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