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当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四(sì)一度冲(chōng)上(shàng)2080美(měi)元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘(liú)越(yuè)男(nán)等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及(jí)加盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店(diàn)开(kāi)店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长(zhǎng)三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其(qí)三，古法(fǎ)金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛日研报中分析(xī)，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性(xìng)的(de)产品设计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将稳(wěn)步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原材料(liào)供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端(duān)零(líng)售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较(jiào)高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的集(jí)团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超过了30％。