财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(g繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？è)缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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