5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦难言(yán).......