在华尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济是(shì)否以及何(hé)时会(huì)陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费(fèi)品等在经(jīng)济(jì)低(dī)迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比(bǐ)例降至(zhì)近(jìn)10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音同，当(dāng)时(shí)对(duì)衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证(zhèng)明，专业人士(shì)持续看空股市。在(zài)美国银行4月份对基金经(jīng)理的最(zuì)新(xīn)调查中(zhōng)，现(xiàn)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音金(jīn)持有量(liàng)保持在较高(gāo)水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号(hào)配(pèi)置资产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目(mù)标基金等系(xì)统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明(míng)这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的(de)敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一(yī)部分归(guī)因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们(men)别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持(chí)续(xù)数(shù)月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于(yú)标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化(huà)基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优异。直到真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通常会(huì)在(zài)下行周期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音