北交(jiāo)所开市至今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断(duàn)推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北(běi)交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有新(xīn)基金(jīn)密集(jí)公(gōng)告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公司(sī)表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等(děng)专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)处40kg是多少斤于投资相(xiāng)对(duì)早期(qī)阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机(jī)会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来(lái)累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布(bù)公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票是国内依法发(fā)行上(shàng)市的(de)股票，属于基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)40kg是多少斤比例(lì)、风险收益特(tè)征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人士(shì)表(biǎo)示，公募(mù)新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加。另(lìng)一(yī)方面，相(xiāng)较于(yú)上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去(qù)年11月北(běi)交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的(de)成交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投资者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资(zī)金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新领域的景气(qì)度(dù)。而(ér)近(jìn)期(qī)北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单(dān)中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北交所投资有(yǒu)望(wàng)实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等(děng)制(zhì)约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资比例(lì)、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的(de)战略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个(gè)股机(jī)会(huì)。同时，也(yě)可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择(zé)估(gū)值水平显著(zhù)偏(piān)低的公(gōng)司进(jìn)行投资(zī)。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动(dòng)大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相关(guān)基(jī)金也会(huì)积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投资范围的基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的(de)研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票(piào)总市值情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有北交所(suǒ)个股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大，带(dài)动投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)的投资价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市(shì)场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的(de)角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期(qī)，故我们认为(wèi)北交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没有明确的(de)偏好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发投入的(de)强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明(míng)确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前(qián)配置的(de)性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特(tè)性的成长(zhǎng)股。在(zài)行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收(shōu)益可(kě)能聚焦在(zài)科(kē)技和(hé)制造两大(dà)赛道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个成长的过程(chéng)会(huì)给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资(zī)价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力40kg是多少斤设备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医(yī)药生(shēng)物等三个领域。”

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