自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之金允智致命之旅演的谁(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　金允智致命之旅演的谁　最近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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