为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分来(lái)自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传(chuán)武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)无锡市是几线城市26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ无锡市是几线城市)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(ch无锡市是几线城市uán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委(wěi)托理财关(guān)系(xì)等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人(rén)的(de)主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告(gào)中均(jūn)未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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