北交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力度(dù)，今(jīn)年(nián)更(gèng)有新(xīn)基(jī)金密集公告(gào)可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公(gōng)募机(jī)构(gòu)及人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票处于投资相对(duì)早(zǎo)期(qī)阶段，更(gèng)具成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资于(yú)北京证券交易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

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　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多(duō)家基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票(piào)是国内依(yī)法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同所(suǒ)规(guī)定(dìng)的投资(zī)目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了(le)北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所上(shàng)市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续(xù)增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次(cì)新基金在北(běi)交(jiāo)所的(de)持(chí)股(gǔ)集中度高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后续(xù)市场流动性的(de)改(gǎi)善(shàn)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小、流(liú)动性(xìng)等(děng)制约(yuē)，初步“试(shì)水”北(běi)交所市(shì)场的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基金(jīn)投(tóu)资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营(yíng)波动大的(de)风(fēng)险。此外，北交所相关(guān)基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会根据市场情况(kuàng)，择机发(fā)行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为(wèi)主要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有北(běi)交(jiāo)所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总(zǒng)市值总体呈现震荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初期上市公司中，与新(xīn)能(néng)源行业相关的个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年(nián)下半(bàn)年(nián)新能源行业(yè)整体回调幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快速(sù)上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的(de)特征类(lèi)似(shì)于一级半的市(shì)场，即(jí)投资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率(lǜ)预(yù)期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备良好的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是(shì)整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在(zài)其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指(zhǐ)标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易(yì)制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道(dào)，尤其是(shì)具有专精(jīng)特新(xīn)特性(xìng)的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具(jù)有高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业(yè)链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽(qì)车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批优秀的(de)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持的东风和企(qǐ)业自(zì)身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认为北交所具(jù)备长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们(men)更加看好(hǎo)电力设(shè)备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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