美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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