金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个(gè)季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会面临调单反可以带上飞机吗整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美单反可以带上飞机吗国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键单反可以带上飞机吗(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议(yì)。

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