财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提(切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天tí)升，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本。

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