美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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