美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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