近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎn安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的g)络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严(yá安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的n)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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