中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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