随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企>

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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