中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(ybehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗uán)工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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