AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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