5月9日晚间，A股(gǔ)上(shàng)市公司金证(zhèng)股份(fèn)发布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在(zài)筹划发行股份及支付(fù)现金购(gòu)买上(shàng)海文华财经资讯股(gǔ)份有限公司(sī)（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集(jí)配套资(zī)金。公(gōng)司(sī)股票将于2023年(nián)5月10日（星期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌，预(yù)计停(tíng)牌时间(jiān)不超(chāo)过10个交(jiāo)易日。

　　文华(huá)财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系头部期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国(guó)内139家期货公司(sī)合(hé)作，占国内(nèi)期货公司总数(shù)的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件的月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移动端随身行(xíng)软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华财经(jīng)的(de)第一次IPO之旅要(yào)追溯(sù)到2015年(nián)，当年11月，文华(huá)财经(jīng)首次报送创(chuàng)业板IPO申请资(zī)料(liào)。不(bù)过(guò)，在经(jīng)历两年(nián)多(duō)的漫(màn)长等(děng)待后，2018年4月，深(shēn)交所(suǒ)决定终止审查，文(wén)华财经此(cǐ)次(cì)创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申请撤回发行上(shàng)市(shì)申请文件，深交所决定终止对其首次公开发(fā)行股(gǔ)票并在(zài)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)上市的(de)审核。文华财经第二次(cì)IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公告显示，本(běn)次交易事项(xiàng)尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与交易意向方接洽(qià)，初步确定(dìng)的交(jiāo)易对(duì)方包(bāo)括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大(dà)连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新(xīn)）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称上(shàng)海经一）、上(shàng)海(hǎi)兴富创业投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜，前(qián)述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对(duì)方与公司不存在关联关(guān)系。本次交(jiāo)易(yì)完成后，交易(yì)对(duì)方尚(shàng)守哲持有公(gōng)司的股份(fèn)比例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预计(jì)将构成(chéng)关联(lián)交易。本(běn)次交(jiāo)易前(qián)，公司无控股股东、实际控(kòng)制人；本次交易完(wán)成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股股东(dōng)、实际控制人(rén)，预(yù)计不(bù)构成公司重大资产重组。

　　文华(huá)财经注册资(zī)本(běn)4000万(wàn)元，实际(jì)控制人为(wèi)该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守(shǒu)哲对(duì)文华(huá)财经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外(wài)，还(hái)通过(guò)大连经(jīng)一和上海经一分(fēn)别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文华财经(jīng)的(de)持股(gǔ)比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全领(lǐng)域服务商(shāng)，金(jīn)证股份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易所(suǒ)、监管机构(gòu)等(děng)行业客(kè)户提(tí)供全技术(shù)栈、全(quán)产品线解决(jué)方案，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网公司合(hé)作开展包括(kuò)智(zhì)慧(huì)城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显(xiǎn)示，报告(gào)期内，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)实(shí)现营业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增(zēng)长2.84％；实(shí)现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期略有增长，资(zī)管机构软件收入基(jī)本持平(píng)。报告期(qī)内，数字经济业务因(yīn)验(yàn)收(shōu)的大型政务项(xiàng)目成本增(zēng)幅大(dà)于收入增幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利(lì)率及(jí)利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年(nián)报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的增长主要得益于两方(fāng)面(miàn)的因素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定，核(hé)心产品(pǐn)需(xū)求(qiú)刚性(xìng)，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积极推进项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展力度，在多个核(hé)心产品和技(jì)术(shù)上形成领先优势(shì)，开(kāi)始进入收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业(yè)务及科技园租赁业务。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收(shōu)入下降，主要由于公司(sī)在数字经济业务上，不同程度受到需求端(duān)的影响(xiǎng)，项目(mù)跟进(jìn)、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛(máo)利(lì)率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了融行业(yè)业(yè)务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现(xiàn)上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业(yè)收(shōu)入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综合毛(máo)利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力来看(kàn)，金证股份均远高于文华财经，但文华(huá)财经的毛利率显著(zhù)高于金证股份，无(wú)疑(yí)是(shì)一(yī)块优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财经的优质资(zī)产注(zhù)入后，其盈利能力将进(jìn)一步(bù)提升；对(duì)于(yú)文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是，在(zài)昨晚发布的公告中，金(jīn)证股份并(bìng)未(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了wèi)披露具体的(de)交易(yì)细节，例如交易(yì)对价等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日，金(jīn)证股份与主要交易对方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权(quán)。上述(shù)《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方关于(yú)本(běn)次交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在本次交(jiāo)易中的(de)具体权利义务以及(jí)各项安排以交易各方最终签署(shǔ)的正(zhèng)式交易(yì)协(xié)议为准。

　　金证股份还进(jìn)行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于(yú)筹(chóu)划(huà)阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内(nèi)部决(jué)策程序，并经有权(quán)监管机构批(pī)准后方可正式(shì)实施，本次交易最终能(néng)否实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表(biǎo)现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今(jīn)年以来，金证(zhèng)股份股价(jià)步入上(shàng)升(shēng)通道(dào)。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元。

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