5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年积害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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