5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē脱销什么意思啊，什么叫做脱销)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xi脱销什么意思啊，什么叫做脱销ǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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