个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点城市和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代(dài)销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计(jì)126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金(jīn)等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目(mù)前已(yǐ)基(jī)本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客(kè)户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结(jié)合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全(quán)行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍(réng)处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形(xíng)成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理财观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人(rén)养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理业(yè)务路上花费的(de)时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家(jiā)获资(zī)质的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉(sù)求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续(xù)成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服(fú)务方面，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重(z夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思hòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户(hù)建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应(yīng)对(duì)投资组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续(xù)参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个(gè)人养老夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思金的重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资者也是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和(hé)风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到年龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比(bǐ)例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积(jī)极发展的(de)同(tóng)时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到(dào)为客户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是(shì)明(míng)确(què)养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提(tí)供基于(yú)客(kè)户(hù)需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进一(yī)步简化(huà)投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的(de)投资(zī)选择。”该负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大(dà)多人(rén)不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思shǎo)吸引客户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提(tí)供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价(jià)结果(guǒ)。此外(wài)，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服务背后的(de)企业(yè)员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服(fú)务，具(jù)有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部(bù)财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金(jīn)融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影(yǐng)响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更(gèng)好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端(duān)个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人(rén)养老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户也可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个(gè)人(rén)养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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