金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(y中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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