金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？t="万物皆周(zhōu)期！六年一次的白糖周期爆发！白糖(táng)主力合(hé)约创出六年多新高，供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨">

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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