金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(y民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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