5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行(x王菲是什么星座，王菲是什么星座的人íng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in M王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ay and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可王菲是什么星座，王菲是什么星座的人以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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