4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.1韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股6％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期(qī)低温天气的(de)双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周度净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬升。

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