本周(zhōu)，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天(tiān)的(de)逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受中概股拖(tuō)累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外(wài)围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排(pái)行(xíng)榜数(shù)据(jù)显示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是(shì)美联储加息在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下调为(wèi)中性。从在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm宏(hóng)观面看，今年首季(jì)，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利率观测器最新数据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历(lì)史(shǐ)最大降幅，且是连(lián)续第(dì)四个月收(shōu)缩。美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年(nián)末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现(xiàn)，让(ràng)A股(gǔ)机构不再(zài)抱(bào)团银行股，银行(xíng)部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二者市净率(lǜ)远高(gāo)于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特估(gū)概念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五连(lián)阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分别(bié)为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已(yǐ)是(shì)国家资(zī)本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股(gǔ)票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开(kāi)15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行(xíng)业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人(rén)气(qì)并(bìng)未退潮，只是风格轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴于大在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm盘(pán)重新回到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和年线关(guān)口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm