随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心>

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shíkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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