分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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