“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ong>对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下，除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体出口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三(sān)年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。