周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅(fú)下(xià)挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金(jīn)逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资(zī)金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱(qū)动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可(kě)能会继(jì)续受到了(le)资金的(de)关(guān)注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层(céng)逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股息(xī)水平(píng)等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位，由(yóu)于情绪(xù)和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越买”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续(xù)披(pī)露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结(jié)算(suàn)备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下(xià)行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等(děng)机制或(huò)有望出台。

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