金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人(rén)民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风(f始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗ēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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