衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似(shì)四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和美(měi)国夏(xià)季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平(píng)台(tái)已(yǐ)经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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