近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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