自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合202中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子2年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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