金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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