分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安(ān)全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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