金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停加息先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前(q先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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