“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际(jì)降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增(zēng)加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行，预(yù)计国际(jì)金价在(zài)1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能(néng)在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到(dào)乌克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出(c一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思hū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约(yuē)一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来(lái)看，美国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)价(jià)格(gé)回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情(qíng)来(lái)看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割(gē)，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周(zhōu)预计(jì)雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价(jià)格(gé)处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业因内销出货压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对今(jīn)年的预(yù)期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏(piān)悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面(miàn)美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年(nián)，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(zhǐ)有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着(zhe)各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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