5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，2000克是多少斤啊自(zì)律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动2000克是多少斤啊力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间2000克是多少斤啊。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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